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万家新利灵活配置混合型证券投资基金2018年第3季度报告

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  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:1.本基金于2014年1月24日成立,根据基金合同规定,基金合同生效后六个月内为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

  2.本基金于2015年5月19日修改了基金合同,根据基金合同规定修改基金投资目标、投资范围、投资策略、收益分配方式,基金合同生效后各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。

  公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公

  平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。

  本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。

  回顾市场,2018年第三季度,受中美贸易摩擦的不断加码,股市风险偏好急剧下降,前期走势较为强势的医药、食品饮料等消费板块也持续回调。从各大指数比较来看,代表蓝筹股的上证50有明显的相对收益,而中证500、创业板指数都不断刷新15年6月以来的新低。

  从宏观上来看,年初我们对国内经济持谨慎的态度,因而我们采取了偏防御性的投资思路。上半年外部最大的变化是贸易战的持续升温,而内部的变化则是金融去杠杆。但出乎我们和市场意料的是,中美之间贸易摩擦不断深化,带动A股风险偏好不断恶化。

  在三季度投资策略中,出于偏防守的考虑,我们主要布局了低估值、防御性的品种,包括地产、银行以及基建板块。

  展望四季度,目前股市较大概率处在中长期的历史底部区域,可能会出现持续的磨底和探底的过程中,但也存在阶段性的反弹机会。

  首先,我们认为目前宏观环境错综复杂,市场预期不稳,信用违约较多,经济仍有下行压力,央行保持流动性宽松的意愿较强,年内已经4次降准,资金宽松局面能够维持,利率仍有下行空间。政策方面改革的预期在升温,这从最近的政策推出的频密程度可以看出,下一个主要观察时点是年底前将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会。

  其次,目前A股的整体估值已经回落至14倍,沪深300的估值仅有10倍,与历史上的几次大底部的估值水平相近。而北上资金三季度流入近800亿,是市场为数不多的增量资金,近期全球第一指数公司明晟(MSCI)、第二大指数公司富时罗素,都宣布将中国A股纳入其指数体系,或是提高比重,反映了海外投资机构对中国经济基本面的稳定和成长预期,以及当前低市盈率水平下的A股投资机会。随着理财新规的落地,允许银行公募理财产品通过公募基金投资股市,也有望带来增量机构资金。

  最后,随着经济下行的压力增大,我们看到中央经济和金融政策的转向,从“去杠杆”转向“稳杠杆”。同时财政政策加码,在基建等领域发力托底经济。

  随着年底估值切换的时点日益临近,我们看好沪深300中有一定成长性的低估值公司的机会,主要集中在金融、地产及消费板块中的优质个股。

  截至本报告期末本基金份额净值为0.9538元;本报告期基金份额净值增长率为-2.17%,业

  本报告期内,本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

  基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回,基金管理人可能无法及时变现基金资产,可能对基金份额净值产生一定的影响;极端情况下可能引发基金的流动性风险,发生暂停赎回或延缓支付赎回款项;若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元,还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

  4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。

  投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。

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